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【资讯】观望为佳持有防御性品种

发布时间:2020-10-17 02:01:57 阅读: 来源:缓蚀剂中间体厂家

观望为佳 持有防御性品种

身兼多职的孙驰,是基金业“金牛奖”的常客——他执掌的万家货币市场证券投资基金获得2011年金牛奖,万家增强收益债券基金获得2012年金牛奖。  对于今年下半年债券市场的投资,孙驰的态度明显偏谨慎。他指出,整个债券市场在今年以来表现已经相当不错,未来的行情需要更多的利好来推动,目前以防御操作为主,保持观望为佳。  中国证券报:请介绍一下自己的投资风格。在固定收益领域中,你最擅长哪一部分?  孙驰:我个人的投资风格比较稳健。在固定收益领域中,比较善于判断大的趋势,抓住行情反转的拐点,依靠大类资产配置获取收益。在投资品种的选择上,我平时比较关注市场不看好的品种,在分析判断这类品种具有投资价值时积极参与,在发现自己做错的时候坚决及时止损。而当自己觉得有投资机会时,也会比较果断,并且重仓参与。  中国证券报:站在目前时点,你对债券市场投资有什么建议?  孙驰:目前对整个债券市场持偏谨慎的态度,建议持有防御性的品种。在低评级品种上,鉴于目前货币政策保持中性,外汇占款在外管局的整顿下增速可能会放缓,同时债市的监管风暴也增加了整个市场的交易成本,所以资金面在二季度末和三季度面临一定的不确定性,相对上半年整体宽松的局面可能会有所改变。而目前低评级品种的信用利差及期限利差处于较低水平,获取资本利得的价值很低,只有持有价值,所以性价比已经大大降低。相对而言,由于近几个月宏观数据不佳,经济复苏的不确定性增加,高等级品种的相对价值要高于低评级品种。但是下半年通胀可能会面临一定压力,所以现在大规模介入高等级品种的时机还没有来到。  中国证券报:债券市场投资中,风险控制同样重要。你是如何控制投资风险的?  孙驰:债券市场的风险主要是信用风险和流动性风险,我们一直对这两种风险比较重视。对于信用风险,我们把风险评估分为前期和后期,前期的主要工作是对拟投资的信用债券进行详细的信用分析,从宏观经济背景、行业信用环境、公司经营稳健性和偿债能力以及担保情况等基本面因素入手,建立信用债券评分入库体系(目前万家基金已经建立了体系框架),对风险过大的债券设定禁止库。后期的主要工作是对组合中的信用债券定期跟踪,及时更新信用评分,对信用风险明显上升的个券及时通报,必要时进行清仓处理。对于流动性风险,一方面,我们依赖于团队强大的投研实力,努力对市场行情提前做出正确判断,及时调整组合结构,应对可能的流动性风险;另一方面,我们内部对流动性较差的品种投资有比较严格的限制,在个券投资比例等方面都有详细的规定,尽可能做到投资风险的分散化。

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