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沪港通与QFIIRQFII的区别及影响情况分析-【新闻】

发布时间:2021-05-28 11:40:45 阅读: 来源:缓蚀剂中间体厂家

沪港通与QFII/RQFII的区别及影响情况分析

MMA(沪港通)与QFII/RQFII 有何不同?

目前国外投资者只能通过QFII 和RQFII 投资于A 股市场。QFII 和RQFII 仅限选定的机构投资者,而沪港通对任何符合条件的机构投资者和个人投资者均开放。类似地,目前中国大陆投资者要进行海外投资,也只能通过QDII 进行投资;而沪港通提供A 股投资者直接投资港股的机会。沪港通与QFII/RQFII 之间的主要区别在于沪港通将对更大范围的投资者开放,但初期可投资股票范围更为有限。因此,沪港通应会成为当前QFII/RQFII 计划的补充,我们预期沪港通将扩大潜在投资者的范围。额度以及交易机制也存在差异,

二者对比如下表:

与QFII 和RQFII 相比,沪港通的规模并不小。由于中国是全球第二大经济体,A 股市场市值全球第五、是亚洲最便宜市场且过去四年在新兴市场中表现最差,因此A 股市场是一个不容忽视市场。我们认为沪港通的意义在于如果实施,有望使得全球投资者能交易在上海交易所上市的 568 只股票。不同于QFII 和 RQFII 在申请时间和规模上的不确定,沪港通更为市场化,也相对自由透明。

截至2014 年8 月末,QFII 额度约597 亿美元(大约3665 亿人民币),RQFII额度是2786 亿人民币,而沪港通的额度规模是3000 亿人民币。从额度上来看,沪港通一次性的额度,规模已经达到过去12 年QFII 和过去4 年RQFII 总额度的一半。

更为重要的是关注海外投资者持有A 股市值规模,市值占比并没有想象的小。目前RQFII 产品市值规模在600 亿人民币左右。RQFII 设立的初衷是为离岸人民币提供更多渠道投回中国市场,达到在岸和离岸金融市场的联通和良性循环。因此在成立之初,RQFII 的回流资金投资也基本集中于债券市场。之后,这些投资限制放开,监管当局允许RQFII 投资到股票市场,但目前这些股票投资基本以ETF 的形式为主。

瑞银策略团队按照发行产品规模估算,RQFII 通过ETF 持有的A 股总市大概在420 亿人民币。这样,海外投资者在A 股市场持有的市值在6000 亿人民币左右。如果加上沪港通的3000 亿人民币额度,预计这将使海外投资者在A 股持有的整体市值达到9000 亿。A 股市场现有自由流通市值为9 万亿,沪港通加上QFII 和RQFII 现有持有量,其占有的A 股自由流通市值的比例近10%。公募基金(以投资股票为主的基金)持有A 股市值大约在1.4 万亿,那么海外投资者将占到公募基金的规模达60%以上。海外投资者虽然在A 股占比不高,但也并没有我们想象中的那

么小。

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