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平安证券预计沪深300今年运行于1500点-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:55:35 阅读: 来源:缓蚀剂中间体厂家

平安证券综合研究所宏观策略部发布最新投资报告,认为2009年的A股市场属危、机共存的震荡市。经济下行以及解禁股的压力,仍是影响2009年A股表现的“两座大山”,使得市场难以走出反转行情。预计沪深300指数将主要维持在1500点到2800点之间宽幅波动,在股票、基金、债券和现金之间进行合理配置是2009年控制风险和获取超额收益的关键。

政策面上,落实积极的财政政策和适度宽松的货币政策是2009年政策的主基调。但是,政府强大外力推动与庞大经济体产生效果之间存在时滞,从控制理论来讲,未来的经济增长路径必然出现类似阶跃响应式的波动,即在滞后1?2个季度后经济增速开始上升,在阶段性上冲后再度回落,并逐渐在振荡中趋稳。因此,2009年二季度后经济增长将可能有所回升,而2010年仍存在再行回落的可能。我们认为,本轮周期性调整的时间将可能延续2-3年。

面对经济增速回落,A股公司2009年的盈利表现预期将受压。根据我们的测算,假定2009年中国GDP增长回落至8.5%,意味著2009年中国企业营业盈余增长率将下降至8.8%,为2001年以来最低增长水平,反映大部分企业的盈利在2009年将面临较大考验。经济下行以及解禁股的压力,仍是影响2009年A股表现的“两座大山”,使得市场在2009年还难以走出反转行情。尤其值得谨慎的是,3、4月份将迎来限售股解禁的另一高峰。在限售股集中解禁和悲观业绩预期双重压力,3、4月份很有可能成为2009年A股市场“最冷的时刻”。

但另一方面,宽松的货币环境也有利于提高市场活跃度,对市场有积极影响,并且在政府大手笔固定资产投资、减税、降息等多种积极因素支撑下,经历2008年暴跌后,估值已处于历史低谷的A股市场,走出阶段行情的可能性依然很大。整体来看,预计沪深300指数将主要维持在1500点到2800点之间宽幅波动。

在股票、基金、债券和现金之间进行合理配置是2009年控制风险和获取超额收益的关键。A股品种选择方面,防御首选高分红收益品种。进取型配置则主要遵循政府扩张性政策措施落实的方向,在政策措施著力的行业和领域“寻宝”。与此相关的投资重点是∶基建及相关领域(包括电力设备、基建材料、基建商、医疗设备);“三农”(农业生产资料、农村医疗设施);节能减排及技术创新(新能源、新技术等。同时,经济周期下行期间业绩增长比较稳定的非周期性行业(基本大众消费、普药、医疗器械等),存在政策“意外惊喜”的品种以及业绩存在回升的公共服务类公司,也值得投资者重点关注。基于沪深300指数在1600点下方运行时间和概率均有限的判断,建议战略投资者可以在1600点下方适当加大指数基金的配置比例。沪深300指数现现跌0.38%,报1947.84点。

(平安证券)

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